美國金融監(jiān)管機構周日迅速采取了行動，以確保所有存款人的資金安全，并設立了一個新的貸款計劃，由美聯(lián)儲執(zhí)行，由**提供資金。

根據(jù)美聯(lián)儲的一份聲明，這項新的緊急銀行定期融資計劃將使硅谷銀行的儲戶周一可以支取所有資金，并準備應對任何可能出現(xiàn)的流動性壓力。據(jù)稱，新的計劃將提供長達一年的緊急貸款。

具體而言，額外的資金將通過創(chuàng)建新的銀行期限融資計劃（BTFP）提供，向銀行、儲蓄協(xié)會、信用合作社和其他合格的存款機構提供最長一年的貸款，以美國國債、機構債務和抵押貸款支持證券以及其他合格資產為抵押。這些資產將按面值計價。

美聯(lián)儲表示，BTFP將成為高質量證券的額外流動性來源，消除了機構在壓力時期迅速出售這些證券的需要。

此外，經(jīng)**長批準，**將從外匯穩(wěn)定基金中撥出250億美元作為BTFP的支持。不過，美聯(lián)儲并不認為有必要動用這些擔?；?。

美聯(lián)儲表示，該行正在密切監(jiān)測整個金融體系的狀況，并準備使用其所有工具來支持家庭和企業(yè)，并將酌情采取額外措施。

向初創(chuàng)企業(yè)緊急貸款

另一方面，全球資產管理公司和風險投資公司Liquidity Group也對外表態(tài)，計劃向受硅谷銀行倒閉打擊的初創(chuàng)企業(yè)客戶提供約30億美元的緊急貸款。

該公司首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Ron Daniel上周日接受采訪時表示，未來幾周將有約12億美元現(xiàn)金可用。

他說，該公司還在與日本三菱UFJ金融集團（Mitsubishi UFJ Financial group Inc.）和阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）等融資合作伙伴討論再提供20億美元貸款的事宜。

“通過幫助這些公司生存下來，我希望他們中的一些人能成功，并在未來回到我們這里?！薄拔覀冋谂囵B(yǎng)未來的客戶。”他補充說。

Daniel還說，一筆典型的貸款為一年期貸款，額度為100萬至1000萬美元，或者最高可達SVB賬戶余額的30%，首要任務是幫助企業(yè)支付工資支出。

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根據(jù)媒體報道，快手自去年開始就在金融市場中尋求網(wǎng)絡小貸牌照，已與多家牌照方接觸。而且在取得牌照之前，快手已經(jīng)開啟金融業(yè)務，目前以助貸和貸超模式為主。

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【TechWeb】3月7日消息，今日有消息稱，快手正著手布局網(wǎng)絡小貸牌照，引發(fā)熱議。對此，快手方面向媒體回應稱，網(wǎng)傳關于快手擬收購小貸牌照開展線上金融業(yè)務的消息不屬實。

根據(jù)媒體報道，快手自去年開始就在金融市場中尋求網(wǎng)絡小貸牌照，已與多家牌照方接觸。而且在取得牌照之前，快手已經(jīng)開啟金融業(yè)務，目前以助貸和貸超模式為主。

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【TechWeb】3月7日消息，今日有消息稱，快手正著手布局網(wǎng)絡小貸牌照，引發(fā)熱議。對此，快手方面向媒體回應稱，網(wǎng)傳關于快手擬收購小貸牌照開展線上金融業(yè)務的消息不屬實。

根據(jù)媒體報道，快手自去年開始就在金融市場中尋求網(wǎng)絡小貸牌照，已與多家牌照方接觸。而且在取得牌照之前，快手已經(jīng)開啟金融業(yè)務，目前以助貸和貸超模式為主。

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【TechWeb】3月7日消息，今日有消息稱，快手正著手布局網(wǎng)絡小貸牌照，引發(fā)熱議。對此，快手方面向媒體回應稱，網(wǎng)傳關于快手擬收購小貸牌照開展線上金融業(yè)務的消息不屬實。

根據(jù)媒體報道，快手自去年開始就在金融市場中尋求網(wǎng)絡小貸牌照，已與多家牌照方接觸。而且在取得牌照之前，快手已經(jīng)開啟金融業(yè)務，目前以助貸和貸超模式為主。

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“TINA”意為“除了持有股票，別無他選”(There Is No Alternative to owning equities)。在2008年金融危機之后的十多年里，這一由四個字母組成的單詞縮寫，曾幾乎被所有華爾街交易員們“奉為圭臬”。

隨著全球各國采取的低利率政策，使得國債收益率紛紛跌至谷底，日本和歐洲大部分地區(qū)的債券收益率甚至來到了負值。股市——尤其是美國股市，在這一時期成為了投資者尋求獲得強勁回報的最佳場所。

然而，去年市場全范圍的拋售，顯然正開始改變這一切——股市暴跌、債券收益率飆升至了十多年來從未見過的水平。這些突如其來的變化令許多投資者開始對“TINA”進行了全面反思。

不少業(yè)內人士表示，美國股市以外的資產——包括新興市場資產、美國國債和現(xiàn)金，多年來正首次變得更有吸引力。

美國銀行在2月份進行的一項基金經(jīng)理調查顯示，基金經(jīng)理在股票上的配置比長期平均水平低出了約2.2個標準差。與此同時，債券、新興市場、現(xiàn)金和大宗商品在基金經(jīng)理的投資組合中的比例開始高于往常。

后“TINA”時代如何定義？

目前，許多華爾街投行對于正在到來的后“TINA”時代，已有著各自不同的定義。

高盛集團將這一轉變稱為“TARA”，即“市場上有合理的股票替代品”(There are reasonable alternatives)；德意志銀行支持使用“TAPAS”一詞，意為“有很多的股票替代品”(There are plenty of alternatives），Insight Investment則提出了“TIARA”的說法，即“有一個現(xiàn)實的股票替代品”(There is a realistic alternative) 。

當然，無論投行們對市場邁入的新時代如何進行定義，有一點顯然可以明確的是，股市不再被他們視為市場上唯一的“香餑餑”了。

雖然標普500指數(shù)在年內反彈了約5%，但在去年近19%的跌幅面前仍“不值一哂”。10年期美國國債收益率目前則已升至了3.962%，上周一度突破4%關口，為去年11月以來首次。

瑞銀全球財富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示，“多年來，美國成長型股票一直是人們嚴重唯一的投資對象。而現(xiàn)在，你實際上可以在固定收益中獲得類似乃至更高的收益。”

該公司一直建議客戶將目光投向美股以外的領域，并考慮將更多資金轉移到新興市場資產和投資級債券等領域。

美股看起來已不如其他資產有吸引力？

可以肯定的是，盡管債券收益率在2022年已經(jīng)攀升至了多年來的高點，但這并沒有阻止投資者在過去一年將資金從債券市場中撤出。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，去年投資者從應稅債券型基金中撤出了創(chuàng)紀錄的2160億美元，從市政債券基金撤出了1190億美元，主要債券指數(shù)遭遇了有紀錄以來的最大跌幅。

此外，不少被投資者視為美股替代品的市場在年初上漲后，最近也都出現(xiàn)了下跌。2月份，銅價創(chuàng)下了去年7月份以來最大單月跌幅，MSCI新興市場指數(shù)則創(chuàng)下了去年9月份以來最差的單月表現(xiàn)。

但即便如此，許多人仍然認為，美國股票看起來已不如其他資產有吸引力了……

盈利的滑坡無疑是一個重要因素，投資者曾認為利潤增長是過去數(shù)年推高美股的主要推手。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，預計標普500指數(shù)成份股公司2022年第四季度利潤將下降4.6%。這將標志著它們的利潤自2020年第三季度以來首次出現(xiàn)下降。分析師還預計，這一趨勢在2023年第一和第二季度很可能進一步延續(xù)。

此外，美股眼下看起來也依然并不便宜。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)基于未來12個月預期收益的遠期市盈率約為17.5倍，高于過去十年的平均水平17.2倍。

Insight Investment美國多行業(yè)固定收益聯(lián)席主管Gautam Khanna表示，市盈率還沒有適應新的現(xiàn)實。他一直更青睞美國投資級債券。Khanna還表示，在投資者可以鎖定中到高個位數(shù)(4%以上)的信貸市場收益率的情況下，很難有理由為那些有著大幅虧損風險的股票支付溢價。

根據(jù)Birinyi Associates的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)成份股的平均股息收益率約為1.71%。相比之下，6個月期美國國債的收益率已經(jīng)達到了5.129%。而主要經(jīng)紀公司則正在提供收益率超過4%的貨幣市場基金。

經(jīng)濟衰退風險令股市更易受沖擊

一些投資者還表示，如果美國經(jīng)濟最終陷入衰退，股市看起來比其他資產更容易受到?jīng)_擊。

美股之前數(shù)月之所以能從去年的低點反彈，在很大程度上是由于業(yè)內預期，美聯(lián)儲能夠在不將經(jīng)濟推入痛苦衰退的情況下收緊貨幣政策并遏制通脹。然而，最近幾周，一些基金經(jīng)理開始擔心，經(jīng)濟活動可能會再次加速，而不是放緩。如果這令通脹持續(xù)升溫，美聯(lián)儲可能不得不比其他情況下更大步伐地提高利率，這可能會增加所謂經(jīng)濟“硬著陸”的機會。

許多分析師認為，在這種情況下，股市很可能面臨“**煩”。

根據(jù)喬治梅森大學商學院金融學教授Derek Horstmeyer的研究，在過去50年的經(jīng)濟衰退期中，短期債券、長期債券甚至**債券的平均月回報率都高于美國大盤股。

目前還很難知道美國經(jīng)濟將在多大程度上保持韌性。但Lefkowitz稱，目前集中在美股的投資者身上的風險似乎傾向于下行。

Lefkowitz表示，“如果真的能夠實現(xiàn)軟著陸，美股未來一年可能會上漲10%。但如果我們最終陷入了硬著陸之中，美股可能很容易暴跌20%。”

本文由小編網(wǎng)絡轉載而成,原文來源:http://www.techweb.com.cn/it/2023-03-06/2921647.shtml,如有侵權,請聯(lián)系刪除

3月6日訊，揮揮手，華爾街的投資者們正準備和“TINA”說再見……

“TINA”意為“除了持有股票，別無他選”(There Is No Alternative to owning equities)。在2008年金融危機之后的十多年里，這一由四個字母組成的單詞縮寫，曾幾乎被所有華爾街交易員們“奉為圭臬”。

隨著全球各國采取的低利率政策，使得國債收益率紛紛跌至谷底，日本和歐洲大部分地區(qū)的債券收益率甚至來到了負值。股市——尤其是美國股市，在這一時期成為了投資者尋求獲得強勁回報的最佳場所。

然而，去年市場全范圍的拋售，顯然正開始改變這一切——股市暴跌、債券收益率飆升至了十多年來從未見過的水平。這些突如其來的變化令許多投資者開始對“TINA”進行了全面反思。

不少業(yè)內人士表示，美國股市以外的資產——包括新興市場資產、美國國債和現(xiàn)金，多年來正首次變得更有吸引力。

美國銀行在2月份進行的一項基金經(jīng)理調查顯示，基金經(jīng)理在股票上的配置比長期平均水平低出了約2.2個標準差。與此同時，債券、新興市場、現(xiàn)金和大宗商品在基金經(jīng)理的投資組合中的比例開始高于往常。

后“TINA”時代如何定義？

目前，許多華爾街投行對于正在到來的后“TINA”時代，已有著各自不同的定義。

高盛集團將這一轉變稱為“TARA”，即“市場上有合理的股票替代品”(There are reasonable alternatives)；德意志銀行支持使用“TAPAS”一詞，意為“有很多的股票替代品”(There are plenty of alternatives），Insight Investment則提出了“TIARA”的說法，即“有一個現(xiàn)實的股票替代品”(There is a realistic alternative) 。

當然，無論投行們對市場邁入的新時代如何進行定義，有一點顯然可以明確的是，股市不再被他們視為市場上唯一的“香餑餑”了。

雖然標普500指數(shù)在年內反彈了約5%，但在去年近19%的跌幅面前仍“不值一哂”。10年期美國國債收益率目前則已升至了3.962%，上周一度突破4%關口，為去年11月以來首次。

瑞銀全球財富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示，“多年來，美國成長型股票一直是人們嚴重唯一的投資對象。而現(xiàn)在，你實際上可以在固定收益中獲得類似乃至更高的收益?！?/p>

該公司一直建議客戶將目光投向美股以外的領域，并考慮將更多資金轉移到新興市場資產和投資級債券等領域。

美股看起來已不如其他資產有吸引力？

可以肯定的是，盡管債券收益率在2022年已經(jīng)攀升至了多年來的高點，但這并沒有阻止投資者在過去一年將資金從債券市場中撤出。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，去年投資者從應稅債券型基金中撤出了創(chuàng)紀錄的2160億美元，從市政債券基金撤出了1190億美元，主要債券指數(shù)遭遇了有紀錄以來的最大跌幅。

此外，不少被投資者視為美股替代品的市場在年初上漲后，最近也都出現(xiàn)了下跌。2月份，銅價創(chuàng)下了去年7月份以來最大單月跌幅，MSCI新興市場指數(shù)則創(chuàng)下了去年9月份以來最差的單月表現(xiàn)。

但即便如此，許多人仍然認為，美國股票看起來已不如其他資產有吸引力了……

盈利的滑坡無疑是一個重要因素，投資者曾認為利潤增長是過去數(shù)年推高美股的主要推手。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，預計標普500指數(shù)成份股公司2022年第四季度利潤將下降4.6%。這將標志著它們的利潤自2020年第三季度以來首次出現(xiàn)下降。分析師還預計，這一趨勢在2023年第一和第二季度很可能進一步延續(xù)。

此外，美股眼下看起來也依然并不便宜。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)基于未來12個月預期收益的遠期市盈率約為17.5倍，高于過去十年的平均水平17.2倍。

Insight Investment美國多行業(yè)固定收益聯(lián)席主管Gautam Khanna表示，市盈率還沒有適應新的現(xiàn)實。他一直更青睞美國投資級債券。Khanna還表示，在投資者可以鎖定中到高個位數(shù)(4%以上)的信貸市場收益率的情況下，很難有理由為那些有著大幅虧損風險的股票支付溢價。

根據(jù)Birinyi Associates的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)成份股的平均股息收益率約為1.71%。相比之下，6個月期美國國債的收益率已經(jīng)達到了5.129%。而主要經(jīng)紀公司則正在提供收益率超過4%的貨幣市場基金。

經(jīng)濟衰退風險令股市更易受沖擊

一些投資者還表示，如果美國經(jīng)濟最終陷入衰退，股市看起來比其他資產更容易受到?jīng)_擊。

美股之前數(shù)月之所以能從去年的低點反彈，在很大程度上是由于業(yè)內預期，美聯(lián)儲能夠在不將經(jīng)濟推入痛苦衰退的情況下收緊貨幣政策并遏制通脹。然而，最近幾周，一些基金經(jīng)理開始擔心，經(jīng)濟活動可能會再次加速，而不是放緩。如果這令通脹持續(xù)升溫，美聯(lián)儲可能不得不比其他情況下更大步伐地提高利率，這可能會增加所謂經(jīng)濟“硬著陸”的機會。

許多分析師認為，在這種情況下，股市很可能面臨“**煩”。

根據(jù)喬治梅森大學商學院金融學教授Derek Horstmeyer的研究，在過去50年的經(jīng)濟衰退期中，短期債券、長期債券甚至**債券的平均月回報率都高于美國大盤股。

目前還很難知道美國經(jīng)濟將在多大程度上保持韌性。但Lefkowitz稱，目前集中在美股的投資者身上的風險似乎傾向于下行。

Lefkowitz表示，“如果真的能夠實現(xiàn)軟著陸，美股未來一年可能會上漲10%。但如果我們最終陷入了硬著陸之中，美股可能很容易暴跌20%?！?/p>

本文由小編網(wǎng)絡轉載而成,原文來源:http://www.techweb.com.cn/it/2023-03-06/2921647.shtml,如有侵權,請聯(lián)系刪除

3月6日訊，揮揮手，華爾街的投資者們正準備和“TINA”說再見……

“TINA”意為“除了持有股票，別無他選”(There Is No Alternative to owning equities)。在2008年金融危機之后的十多年里，這一由四個字母組成的單詞縮寫，曾幾乎被所有華爾街交易員們“奉為圭臬”。

隨著全球各國采取的低利率政策，使得國債收益率紛紛跌至谷底，日本和歐洲大部分地區(qū)的債券收益率甚至來到了負值。股市——尤其是美國股市，在這一時期成為了投資者尋求獲得強勁回報的最佳場所。

然而，去年市場全范圍的拋售，顯然正開始改變這一切——股市暴跌、債券收益率飆升至了十多年來從未見過的水平。這些突如其來的變化令許多投資者開始對“TINA”進行了全面反思。

不少業(yè)內人士表示，美國股市以外的資產——包括新興市場資產、美國國債和現(xiàn)金，多年來正首次變得更有吸引力。

美國銀行在2月份進行的一項基金經(jīng)理調查顯示，基金經(jīng)理在股票上的配置比長期平均水平低出了約2.2個標準差。與此同時，債券、新興市場、現(xiàn)金和大宗商品在基金經(jīng)理的投資組合中的比例開始高于往常。

后“TINA”時代如何定義？

目前，許多華爾街投行對于正在到來的后“TINA”時代，已有著各自不同的定義。

高盛集團將這一轉變稱為“TARA”，即“市場上有合理的股票替代品”(There are reasonable alternatives)；德意志銀行支持使用“TAPAS”一詞，意為“有很多的股票替代品”(There are plenty of alternatives），Insight Investment則提出了“TIARA”的說法，即“有一個現(xiàn)實的股票替代品”(There is a realistic alternative) 。

當然，無論投行們對市場邁入的新時代如何進行定義，有一點顯然可以明確的是，股市不再被他們視為市場上唯一的“香餑餑”了。

雖然標普500指數(shù)在年內反彈了約5%，但在去年近19%的跌幅面前仍“不值一哂”。10年期美國國債收益率目前則已升至了3.962%，上周一度突破4%關口，為去年11月以來首次。

瑞銀全球財富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示，“多年來，美國成長型股票一直是人們嚴重唯一的投資對象。而現(xiàn)在，你實際上可以在固定收益中獲得類似乃至更高的收益?！?/p>

該公司一直建議客戶將目光投向美股以外的領域，并考慮將更多資金轉移到新興市場資產和投資級債券等領域。

美股看起來已不如其他資產有吸引力？

可以肯定的是，盡管債券收益率在2022年已經(jīng)攀升至了多年來的高點，但這并沒有阻止投資者在過去一年將資金從債券市場中撤出。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，去年投資者從應稅債券型基金中撤出了創(chuàng)紀錄的2160億美元，從市政債券基金撤出了1190億美元，主要債券指數(shù)遭遇了有紀錄以來的最大跌幅。

此外，不少被投資者視為美股替代品的市場在年初上漲后，最近也都出現(xiàn)了下跌。2月份，銅價創(chuàng)下了去年7月份以來最大單月跌幅，MSCI新興市場指數(shù)則創(chuàng)下了去年9月份以來最差的單月表現(xiàn)。

但即便如此，許多人仍然認為，美國股票看起來已不如其他資產有吸引力了……

盈利的滑坡無疑是一個重要因素，投資者曾認為利潤增長是過去數(shù)年推高美股的主要推手。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，預計標普500指數(shù)成份股公司2022年第四季度利潤將下降4.6%。這將標志著它們的利潤自2020年第三季度以來首次出現(xiàn)下降。分析師還預計，這一趨勢在2023年第一和第二季度很可能進一步延續(xù)。

此外，美股眼下看起來也依然并不便宜。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)基于未來12個月預期收益的遠期市盈率約為17.5倍，高于過去十年的平均水平17.2倍。

Insight Investment美國多行業(yè)固定收益聯(lián)席主管Gautam Khanna表示，市盈率還沒有適應新的現(xiàn)實。他一直更青睞美國投資級債券。Khanna還表示，在投資者可以鎖定中到高個位數(shù)(4%以上)的信貸市場收益率的情況下，很難有理由為那些有著大幅虧損風險的股票支付溢價。

根據(jù)Birinyi Associates的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)成份股的平均股息收益率約為1.71%。相比之下，6個月期美國國債的收益率已經(jīng)達到了5.129%。而主要經(jīng)紀公司則正在提供收益率超過4%的貨幣市場基金。

經(jīng)濟衰退風險令股市更易受沖擊

一些投資者還表示，如果美國經(jīng)濟最終陷入衰退，股市看起來比其他資產更容易受到?jīng)_擊。

美股之前數(shù)月之所以能從去年的低點反彈，在很大程度上是由于業(yè)內預期，美聯(lián)儲能夠在不將經(jīng)濟推入痛苦衰退的情況下收緊貨幣政策并遏制通脹。然而，最近幾周，一些基金經(jīng)理開始擔心，經(jīng)濟活動可能會再次加速，而不是放緩。如果這令通脹持續(xù)升溫，美聯(lián)儲可能不得不比其他情況下更大步伐地提高利率，這可能會增加所謂經(jīng)濟“硬著陸”的機會。

許多分析師認為，在這種情況下，股市很可能面臨“**煩”。

根據(jù)喬治梅森大學商學院金融學教授Derek Horstmeyer的研究，在過去50年的經(jīng)濟衰退期中，短期債券、長期債券甚至**債券的平均月回報率都高于美國大盤股。

目前還很難知道美國經(jīng)濟將在多大程度上保持韌性。但Lefkowitz稱，目前集中在美股的投資者身上的風險似乎傾向于下行。

Lefkowitz表示，“如果真的能夠實現(xiàn)軟著陸，美股未來一年可能會上漲10%。但如果我們最終陷入了硬著陸之中，美股可能很容易暴跌20%?！?/p>

本文由小編網(wǎng)絡轉載而成,原文來源:http://www.techweb.com.cn/it/2023-03-06/2921647.shtml,如有侵權,請聯(lián)系刪除

3月6日訊，揮揮手，華爾街的投資者們正準備和“TINA”說再見……

“TINA”意為“除了持有股票，別無他選”(There Is No Alternative to owning equities)。在2008年金融危機之后的十多年里，這一由四個字母組成的單詞縮寫，曾幾乎被所有華爾街交易員們“奉為圭臬”。

隨著全球各國采取的低利率政策，使得國債收益率紛紛跌至谷底，日本和歐洲大部分地區(qū)的債券收益率甚至來到了負值。股市——尤其是美國股市，在這一時期成為了投資者尋求獲得強勁回報的最佳場所。

然而，去年市場全范圍的拋售，顯然正開始改變這一切——股市暴跌、債券收益率飆升至了十多年來從未見過的水平。這些突如其來的變化令許多投資者開始對“TINA”進行了全面反思。

不少業(yè)內人士表示，美國股市以外的資產——包括新興市場資產、美國國債和現(xiàn)金，多年來正首次變得更有吸引力。

美國銀行在2月份進行的一項基金經(jīng)理調查顯示，基金經(jīng)理在股票上的配置比長期平均水平低出了約2.2個標準差。與此同時，債券、新興市場、現(xiàn)金和大宗商品在基金經(jīng)理的投資組合中的比例開始高于往常。

后“TINA”時代如何定義？

目前，許多華爾街投行對于正在到來的后“TINA”時代，已有著各自不同的定義。

高盛集團將這一轉變稱為“TARA”，即“市場上有合理的股票替代品”(There are reasonable alternatives)；德意志銀行支持使用“TAPAS”一詞，意為“有很多的股票替代品”(There are plenty of alternatives），Insight Investment則提出了“TIARA”的說法，即“有一個現(xiàn)實的股票替代品”(There is a realistic alternative) 。

當然，無論投行們對市場邁入的新時代如何進行定義，有一點顯然可以明確的是，股市不再被他們視為市場上唯一的“香餑餑”了。

雖然標普500指數(shù)在年內反彈了約5%，但在去年近19%的跌幅面前仍“不值一哂”。10年期美國國債收益率目前則已升至了3.962%，上周一度突破4%關口，為去年11月以來首次。

瑞銀全球財富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示，“多年來，美國成長型股票一直是人們嚴重唯一的投資對象。而現(xiàn)在，你實際上可以在固定收益中獲得類似乃至更高的收益?！?/p>

該公司一直建議客戶將目光投向美股以外的領域，并考慮將更多資金轉移到新興市場資產和投資級債券等領域。

美股看起來已不如其他資產有吸引力？

可以肯定的是，盡管債券收益率在2022年已經(jīng)攀升至了多年來的高點，但這并沒有阻止投資者在過去一年將資金從債券市場中撤出。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，去年投資者從應稅債券型基金中撤出了創(chuàng)紀錄的2160億美元，從市政債券基金撤出了1190億美元，主要債券指數(shù)遭遇了有紀錄以來的最大跌幅。

此外，不少被投資者視為美股替代品的市場在年初上漲后，最近也都出現(xiàn)了下跌。2月份，銅價創(chuàng)下了去年7月份以來最大單月跌幅，MSCI新興市場指數(shù)則創(chuàng)下了去年9月份以來最差的單月表現(xiàn)。

但即便如此，許多人仍然認為，美國股票看起來已不如其他資產有吸引力了……

盈利的滑坡無疑是一個重要因素，投資者曾認為利潤增長是過去數(shù)年推高美股的主要推手。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，預計標普500指數(shù)成份股公司2022年第四季度利潤將下降4.6%。這將標志著它們的利潤自2020年第三季度以來首次出現(xiàn)下降。分析師還預計，這一趨勢在2023年第一和第二季度很可能進一步延續(xù)。

此外，美股眼下看起來也依然并不便宜。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)基于未來12個月預期收益的遠期市盈率約為17.5倍，高于過去十年的平均水平17.2倍。

Insight Investment美國多行業(yè)固定收益聯(lián)席主管Gautam Khanna表示，市盈率還沒有適應新的現(xiàn)實。他一直更青睞美國投資級債券。Khanna還表示，在投資者可以鎖定中到高個位數(shù)(4%以上)的信貸市場收益率的情況下，很難有理由為那些有著大幅虧損風險的股票支付溢價。

根據(jù)Birinyi Associates的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)成份股的平均股息收益率約為1.71%。相比之下，6個月期美國國債的收益率已經(jīng)達到了5.129%。而主要經(jīng)紀公司則正在提供收益率超過4%的貨幣市場基金。

經(jīng)濟衰退風險令股市更易受沖擊

一些投資者還表示，如果美國經(jīng)濟最終陷入衰退，股市看起來比其他資產更容易受到?jīng)_擊。

美股之前數(shù)月之所以能從去年的低點反彈，在很大程度上是由于業(yè)內預期，美聯(lián)儲能夠在不將經(jīng)濟推入痛苦衰退的情況下收緊貨幣政策并遏制通脹。然而，最近幾周，一些基金經(jīng)理開始擔心，經(jīng)濟活動可能會再次加速，而不是放緩。如果這令通脹持續(xù)升溫，美聯(lián)儲可能不得不比其他情況下更大步伐地提高利率，這可能會增加所謂經(jīng)濟“硬著陸”的機會。

許多分析師認為，在這種情況下，股市很可能面臨“**煩”。

根據(jù)喬治梅森大學商學院金融學教授Derek Horstmeyer的研究，在過去50年的經(jīng)濟衰退期中，短期債券、長期債券甚至**債券的平均月回報率都高于美國大盤股。

目前還很難知道美國經(jīng)濟將在多大程度上保持韌性。但Lefkowitz稱，目前集中在美股的投資者身上的風險似乎傾向于下行。

Lefkowitz表示，“如果真的能夠實現(xiàn)軟著陸，美股未來一年可能會上漲10%。但如果我們最終陷入了硬著陸之中，美股可能很容易暴跌20%?！?/p>

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